Musalem unterstützte den Beschluss des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC), den Leitzins in einer Spanne von 3,5% bis 3,75% zu belassen. Die Geldpolitik sei so ausgerichtet, dass sie auf Risiken für Beschäftigung und Preisstabilität reagieren könne. Musalem erwartet, dass das aktuelle Zinsniveau noch einige Zeit angemessen bleibt. Dabei gab er seine persönliche Einschätzung wieder, die nicht zwingend der Position anderer FOMC-Mitglieder entspricht.
Für 2026 skizzierte Musalem ein Basisszenario mit einem realen Wachstum des Bruttoinlandsprodukts nahe dem Potenzial der Wirtschaft. Die Arbeitslosenquote dürfte demnach ungefähr auf ihrem aktuellen Stand bleiben. Bei der Kerninflation rechnet er mit einem allmählichen Rückgang in Richtung 2% im späteren Jahresverlauf. Zugleich bezeichnete er den Ausblick als stark unsicher und hielt abweichende Entwicklungen für möglich. Die Risiken gingen sowohl für den Arbeitsmarkt als auch für die Inflation in eine ungünstige Richtung: zu schwächerer Beschäftigung und länger anhaltender Inflation oberhalb des Zielwerts.
Steigende Energiepreise dürften den Angaben zufolge die Gesamtinflation kurzfristig nach oben treiben und teilweise auch auf die Kerninflation durchschlagen. Musalem verwies außerdem auf mögliche Belastungen durch Unsicherheit im Zusammenhang mit dem Konflikt im Nahen Osten und der Zollpolitik. Höhere Preise für Treibstoff, Aluminium und Dünger könnten Konsum und Unternehmensausgaben im ersten Halbjahr beeinträchtigen. Schätzungen von Mitarbeitenden der St. Louis Fed zufolge könnten die seit Beginn des Konflikts gestiegenen Treibstoffpreise Verbraucherinnen und Verbraucher pro Quartal, in dem sie auf dem aktuellen Niveau bleiben, einen Betrag kosten, der 10% bis 15% der diesjährigen Steuerentlastung entspricht.
Musalem will seine Einschätzung mit neuen Informationen weiter überprüfen. Für die Geldpolitik stehen damit zwei gegenläufige Risiken im Raum: eine schwächere Beschäftigung und ein langsamerer Rückgang der Inflation. Seine Aussagen legen keinen neuen Zinsbeschluss fest; er unterstützte vielmehr die jüngste Entscheidung, den Leitzins unverändert zu lassen.